Dinamarca fue el primer país en ponerle el cascabel al gato. Era 2012 y su banco central se lanzaba aparentemente al vacío, situando el precio del dinero por debajo de cero. Era un movimiento casi a la desesperada por impulsar el crédito, revivir la inflación y azuzar el crecimiento ante unas perspectivas cada vez más languidecientes en todo el mundo avanzado. La aparente anomalía de cobrar por tomar prestado y pagar por los depósitos dejaba, en fin, de ser tabú. Y daba rienda suelta a todo tipo de especulaciones y ríos de tinta, sobre todo en negativo: hasta el Bank of America —uno de los que marca agenda en el mundillo financiero— alertaba de las “grandes preocupaciones” que suscitaba la medida en los países ricos. Con la perspectiva que permite casi una década, los técnicos del Fondo Monetario Internacional (FMI) niegan la mayor. “Ocho años después, el escepticismo inicial ha demostrado, en gran medida, estar fuera de lugar. La evidencia sugiere, hasta ahora, que las políticas de tipos de interés negativos han funcionado”, concluyen, dejando poco espacio para la duda, cinco economistas del departamento de investigación del organismo con sede en Washington en un estudio publicado este miércoles.
